年內3連降！5年期以上LPR下調15基點(diǎn)

文章來(lái)源：每日經(jīng)濟新聞

8月22日，央行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，最新一期貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，兩項貸款利率分別較上一期下調了5個(gè)、15個(gè)基點(diǎn)。值得注意的是，2022年以來(lái)，5年期以上LPR累計下調35個(gè)基點(diǎn)（累計下調三次），為2019年房貸利率換錨5年期以上LPR之后降息力度最大的一年。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對記者表示，這次下調符合預期，因為上周央行下調了OMO和MLF利率，所以本周一LPR順勢下調。從下調幅度上來(lái)看，1年期LPR下調5個(gè)基點(diǎn)，5年期以上LPR下調15個(gè)基點(diǎn)也代表了央行當下政策更加聚焦刺激中長(cháng)期信貸需求。

東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青認為，此次5年期以上LPR降幅更大，這意味著(zhù)在政策性降息引領(lǐng)下，新一輪穩增長(cháng)、穩樓市措施正在加碼，重點(diǎn)指向提振宏觀(guān)經(jīng)濟總需求。

中指研究院指數事業(yè)部市場(chǎng)研究總監陳文靜表示：“本次5年期以上LPR下降至4.3%，預示著(zhù)購買(mǎi)普通住宅的首套房房貸利率下限降至4.1%，二套房房貸利率下限為4.9%，近期部分二三線(xiàn)城市房貸利率已下調至此前房貸利率下限水平，本次LPR調降后，房貸利率下限進(jìn)一步降低，各地房貸利率下調仍存在空間?！?/span>

意在激活實(shí)體融資需求

中國人民銀行8月12日發(fā)布的7月金融數據顯示，M2同比增長(cháng)12%，增速分別比上月末和上年同期高0.6個(gè)和3.7個(gè)百分點(diǎn)。7月存量社融規模334.9萬(wàn)億元，同比增長(cháng)10.7%，較6月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，新增社會(huì )融資規模7561億元，同比少增3191億元，創(chuàng )近六年單月新低。居民信貸方面，7月住戶(hù)貸款增加1217億元，同比少增2842億元，同樣出現較大幅度回落。整體來(lái)看，7月金融數據不及預期，企業(yè)融資及居民信貸需求均偏弱。

對此，陳文靜向記者指出：“8月15日央行開(kāi)展4000億元中期借貸便利（MLF）操作（含對8月16日到期的6000億元MLF的續做）和20億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作，中標利率分別為2.75%、2.0%，均較前期下降10個(gè)基點(diǎn)。此次縮量續作符合央行在8月10日‘貨幣政策執行報告’中‘堅持不搞大水漫灌’‘不超發(fā)貨幣’‘保持流動(dòng)性合理充?！然{，此次降息主要目的為降低實(shí)際貸款利率，使市場(chǎng)主體感受到融資成本下降，激活實(shí)體融資需求?！?/span>

回顧2019年，房貸利率換錨5年期以上LPR，即房貸利率為5年期以上LPR加固定基點(diǎn)，本次LPR的調整將同樣帶動(dòng)房貸利率調整。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華表示，本次LPR利率下調，符合市場(chǎng)預期，主要是上周央行調降MLF利率錨，央行通過(guò)調整政策利率引導金融機構進(jìn)一步合理讓利實(shí)體經(jīng)濟，鞏固經(jīng)濟復蘇基礎；同時(shí)，近期公布的數據顯示，金融機構也面臨實(shí)體經(jīng)濟融資偏弱的問(wèn)題，金融機構通過(guò)適度調降利率，有助于刺激融資回暖；目前處于經(jīng)濟復蘇關(guān)鍵階段，央行加大政策支持力度，促進(jìn)需求加快恢復。

本月1年期、5年期以上LPR調整幅度并不一致。對此，明明表示：“目前短端利率處于相對較低的水平，所以1年期LPR僅下調了5個(gè)基點(diǎn)，大幅下調的必要性不強。5年期以上LPR下調，對于信貸會(huì )有一定的刺激作用，再配合近期的一系列穩增長(cháng)政策，估計本月信貸增速會(huì )有所回升?！?/span>

周茂華認為，一方面，金融機構全面降低實(shí)體經(jīng)濟貸款成本，意在促進(jìn)內需加快恢復；另一方面，5年期以上LPR下調幅度相對更大，意在針對目前經(jīng)濟復蘇中突出問(wèn)題，加大穩樓市金融支持力度。

各地房貸利率有下調空間

年初至今，5年期以上LPR已經(jīng)下調3次，累計下調35個(gè)基點(diǎn)。此次5年期以上LPR大幅下調15個(gè)基點(diǎn)，業(yè)內人士表示降幅超出預期。

廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉8月22日接受采訪(fǎng)時(shí)對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“LPR下調在預料之中，但力度超出預期。這次5年期以上LPR的調降力度和5月20日的一樣，但1年期LPR降幅只有5個(gè)點(diǎn)，主要原因是融資環(huán)境很寬松，銀行同業(yè)拆借、企業(yè)票據融資利率降到1%以下了，歷史新低，不需要再次下降了?！?/span>

連續三次下調之后，首套和二套房房貸利率下限也降至4.1%、4.9%，探至2019年以來(lái)的新低。據分析人士計算，5年期以上LPR下調后，以100萬(wàn)元房貸、等額本息償還30年計算，月供將減少89.25元，30年月供一共減少3.2萬(wàn)元。

陳文靜認為：“5月15日，央行和銀保監會(huì )聯(lián)合下發(fā)通知，調整購買(mǎi)普通住宅的首套房房貸利率下限為不低于相應期限貸款市場(chǎng)報價(jià)利率減20個(gè)基點(diǎn)，二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策下限按現行規定執行（為5年期以上LPR+60個(gè)基點(diǎn)）。此次LPR下調后，各地房貸利率仍有進(jìn)一步下調空間?！?/span>

8月18日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議指出，完善市場(chǎng)化利率形成和傳導機制，發(fā)揮貸款市場(chǎng)報價(jià)利率指導作用，支持信貸有效需求回升，推動(dòng)降低企業(yè)綜合融資成本和個(gè)人消費信貸成本。

王青認為，由于居民房貸屬于個(gè)人消費信貸，因此本次會(huì )議實(shí)際上著(zhù)重強調了要推動(dòng)降低居民房貸利率。這是8月5年期以上LPR報價(jià)更大幅度下調的一個(gè)重要推動(dòng)因素。在政策性降息引領(lǐng)下，新一輪穩增長(cháng)、穩樓市措施正在加碼，重點(diǎn)指向提振宏觀(guān)經(jīng)濟總需求。

物價(jià)總體有望保持穩定

談及本次利率調整后給市場(chǎng)帶來(lái)的影響，周茂華表示，LPR利率下調有助于引導金融機構下調個(gè)人和企業(yè)融資成本，穩定市場(chǎng)對經(jīng)濟復蘇前景的預期，提振個(gè)人和企業(yè)融資需求。其中，5年期以上LPR利率下調，將直接降低制造業(yè)行業(yè)企業(yè)和居民商品房購房成本。金融機構貸款利率下調，銀行凈息差縮窄，勢必推動(dòng)銀行金融機構加大負債端管理，通過(guò)優(yōu)化負債結構，穩定負債成本。

“下半年仍有一定下調空間，特別是5年期以上LPR報價(jià)還會(huì )有15到20個(gè)基點(diǎn)的較大降幅?！蓖跚嗾J為，一方面，疫情波動(dòng)下，下半年消費修復將較為溫和，房地產(chǎn)還會(huì )低位運行一段時(shí)間。另外，在全球經(jīng)濟衰退陰影下，此前對經(jīng)濟增長(cháng)拉動(dòng)作用較大的出口存在減速趨勢。這些因素意味著(zhù)政策面有可能進(jìn)一步加大穩增長(cháng)力度，重點(diǎn)是刺激國內總需求。

另一方面，下半年國內物價(jià)形勢總體有望保持穩定，豬肉價(jià)格上漲帶動(dòng)的結構性通脹難以引發(fā)物價(jià)全面大幅上漲，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI將持續保持在2.0%以下的低位，不會(huì )對未來(lái)宏觀(guān)政策形成較大掣肘。與此同時(shí)，下半年美聯(lián)儲等海外央行在政策收緊過(guò)程中，會(huì )更多考慮由此帶來(lái)的經(jīng)濟衰退風(fēng)險，政策收緊步伐有可能放緩。這意味著(zhù)國內政策寬松的外部約束也在減輕。

各地樓市政策持續優(yōu)化

“本次降息是落實(shí)國務(wù)院‘支持住房剛性和改善性需求’的要求，房貸利率下調可降低購房者置業(yè)成本，對市場(chǎng)信心和市場(chǎng)預期的企穩將起到積極作用?！标愇撵o提出了自己的觀(guān)點(diǎn)。

根據中指研究院不完全統計，僅7月單月，全國已有83地累計出臺93條房地產(chǎn)調控政策，在7月28日政治局會(huì )議提出“因城施策用足用好政策工具箱”后，各地政策松動(dòng)繼續向一二線(xiàn)城市擴展，政策力度也有逐漸加大的趨勢。

8月4日，北京宣布“對中心城區老年家庭（60周歲及以上）購買(mǎi)試點(diǎn)項目，并把戶(hù)口遷至試點(diǎn)項目所在地的，給予一定的支持政策?！睆V州8月8日再次下調落戶(hù)門(mén)檻，現本科學(xué)歷、社保在保即可申請入戶(hù)；8月，上海臨港新片區定向優(yōu)化人才購房政策，在臨港新片區工作的非本市戶(hù)籍人才繳納個(gè)稅，或社保滿(mǎn)1年及以上，在臨港新片區可以限購1套住房。不過(guò)，所購住房自合同網(wǎng)簽備案滿(mǎn)7年后方可轉讓。此外，8月17日濟南宣布推廣二手房“帶押過(guò)戶(hù)”，激發(fā)二手房市場(chǎng)的交易活力。

“預計下半年經(jīng)濟大省仍將持續出臺穩樓市政策，將有更多城市在優(yōu)化認房認貸標準，調降首付比例等配套政策方向進(jìn)行發(fā)力，配套政策的疊加出臺，將更好地促進(jìn)剛性和改善性住房需求釋放，帶動(dòng)樓市的企穩恢復?！?/span>

“整體來(lái)看，當前經(jīng)濟恢復速度較慢，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速自2021年2月至今持續下行，房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積再度走低，而7月部分城市出現項目集體“斷供”的事件，進(jìn)一步加大了房地產(chǎn)市場(chǎng)恢復的難度。政治局會(huì )議“因城施策用足用好政策工具箱”定調后，預計調控政策或將持續加力優(yōu)化，疊加信貸環(huán)境的優(yōu)化改善，政策效果有望逐漸顯現，購房者預期和置業(yè)信心有望逐漸回升，后續市場(chǎng)有望企穩，熱點(diǎn)一二線(xiàn)城市或穩步復蘇?！标愇撵o強調。