事關(guān)10億人的個(gè)人養老金制度來(lái)了！怎么投資？怎么領(lǐng)??？何時(shí)能買(mǎi)？

來(lái)源：國際金融報

為了積極開(kāi)拓個(gè)人養老金業(yè)務(wù)，與銀行、證券基金進(jìn)行競爭，保險公司的產(chǎn)品設計預期將比一般的養老年金更有競爭性，并且保險產(chǎn)品自身的保證利率特色，對于消費者具有很強的吸引力。

　　個(gè)人養老金制度真的來(lái)了，且與我們每一人息息相關(guān)！

　　近日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養老金發(fā)展的意見(jiàn)》（下稱(chēng)《意見(jiàn)》），旨在推進(jìn)多層次、多支柱養老保險體系建設，促進(jìn)養老保險制度可持續發(fā)展，滿(mǎn)足人民群眾日益增長(cháng)的多樣化養老保險需要。

　　國家?；?，提高看個(gè)人。通俗來(lái)講，所謂個(gè)人養老金賬戶(hù)，就是指除了國家的基本養老保險，單位的企業(yè)年金、職業(yè)年金之外，老百姓自己給自己準備的特定養老儲備，這些產(chǎn)品會(huì )放在個(gè)人養老金賬戶(hù)里，今后給我們自己養老用。

　　北美精算師、融金聚科技有限公司創(chuàng )始人包虹劍指出，《意見(jiàn)》明確了個(gè)人養老金實(shí)行個(gè)人賬戶(hù)制度，也明確了個(gè)人養老金賬戶(hù)的唯一專(zhuān)戶(hù)性、終身性和完全積累性、優(yōu)惠性、產(chǎn)品和銷(xiāo)售渠道選擇的多樣性。還對繳費做了具體的規定，每人每年繳納個(gè)人養老金的上限為1.2萬(wàn)元，對領(lǐng)取年齡和條件也做了清晰的說(shuō)明。

　　燕道數科創(chuàng )始人兼CEO婁道永表示，《意見(jiàn)》下發(fā)之后，將強有力地推動(dòng)推進(jìn)個(gè)人養老金的發(fā)展，由原來(lái)的保險機構專(zhuān)屬轉化為銀行、證券、基金等全金融行業(yè)參與，共同做大做強個(gè)人養老金這塊業(yè)務(wù)。

　　覆蓋超10億人

　　《意見(jiàn)》指出，在中國境內參加城鎮職工基本養老保險或者城鄉居民基本養老保險的勞動(dòng)者，均可以參加個(gè)人養老金制度。

　　根據人社部的數據，截至2021年11月末，全國基本養老保險的參保人數高達10.25億人，即我國絕大部分人均可參加個(gè)人養老金制度。

　　值得關(guān)注的是，個(gè)人養老金并非是強制繳納，而是個(gè)人自愿參加。

　　包虹劍分析稱(chēng)，這類(lèi)個(gè)人養老金賬戶(hù)雖然在我國發(fā)展時(shí)間不長(cháng)，但國外很多國家已經(jīng)實(shí)施多年，是對個(gè)人退休生活費用的重要補充。由政府政策支持，由國家政策統一推動(dòng)，意味著(zhù)安全保障性高、可信賴(lài)度高。

　　“個(gè)人自愿參加，這點(diǎn)很重要?！彼硎?，并不是人人都有能力交了社保再儲備一份個(gè)人養老金的，實(shí)在負擔不起的也可以不交，但有能力卻不交可就吃虧了，可能享受不到國家給予的一些稅收優(yōu)惠和特制產(chǎn)品。同時(shí)，市場(chǎng)化運營(yíng)，監管部門(mén)選擇有實(shí)力、有能力的金融機構去經(jīng)營(yíng)，讓老百姓在風(fēng)險可承受的基礎上，有更好的收益空間。

　　年繳納上限1.2萬(wàn)元

　　《意見(jiàn)》明確，個(gè)人養老金實(shí)行個(gè)人賬戶(hù)制度，繳費完全由參加人個(gè)人承擔，實(shí)行完全積累。參加人通過(guò)個(gè)人養老金信息管理服務(wù)平臺，建立個(gè)人養老金賬戶(hù)。個(gè)人養老金賬戶(hù)是參加個(gè)人養老金制度、享受稅收優(yōu)惠政策的基礎。

　　參加人每年繳納個(gè)人養老金的上限為1.2萬(wàn)元。

　　具體如何投資？《意見(jiàn)》提出，個(gè)人養老金資金賬戶(hù)資金用于購買(mǎi)符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業(yè)養老保險、公募基金等運作安全、成熟穩定、標的規范、側重長(cháng)期保值的滿(mǎn)足不同投資者偏好的金融產(chǎn)品，參加人可自主選擇。

　　參與個(gè)人養老金運行的金融機構和金融產(chǎn)品由相關(guān)金融監管部門(mén)確定，并通過(guò)信息平臺和金融行業(yè)平臺向社會(huì )發(fā)布。

　　那么一個(gè)好的個(gè)人養老金賬戶(hù)，到底應該長(cháng)什么樣呢？包虹劍認為，一定是集“六大寵愛(ài)”于一身：一是要有足夠的優(yōu)惠激勵；二要與退休的狀態(tài)相掛鉤，這些錢(qián)要絕大多數甚至全部用于退休后的生活；三要與每個(gè)人的風(fēng)險偏好相匹配；四要與養老需求的規劃和理想相匹配；五要能跑贏(yíng)CPI；六要是一個(gè)不同的資產(chǎn)配置?！爱吘褂械氖找娓?，但波動(dòng)性大不保底；有的收益穩定，但不夠高；有的投資期限短，沒(méi)法和退休的目標相適應，短的資產(chǎn)配置有再投資風(fēng)險；有的則不能解決長(cháng)壽風(fēng)險?！?/span>

　　部分城市先試行1年

　　如何領(lǐng)??？根據《意見(jiàn)》，參加人達到領(lǐng)取基本養老金年齡、完全喪失勞動(dòng)能力、出國（境）定居，或者具有其他符合國家規定的情形，經(jīng)信息平臺核驗領(lǐng)取條件后，可以按月、分次或者一次性領(lǐng)取個(gè)人養老金，領(lǐng)取方式一經(jīng)確定不得更改。領(lǐng)取時(shí)，應將個(gè)人養老金由個(gè)人養老金資金賬戶(hù)轉入本人社會(huì )保障卡銀行賬戶(hù)。

　　參加人死亡后，其個(gè)人養老金資金賬戶(hù)中的資產(chǎn)可以繼承。

　　那么現在就能買(mǎi)嗎？《意見(jiàn)》稱(chēng)，人力資源社會(huì )保障部、財政部要加強指導和協(xié)調，結合實(shí)際分步實(shí)施，選擇部分城市先試行1年，再逐步推開(kāi)，及時(shí)研究解決工作中遇到的問(wèn)題，確保本意見(jiàn)順利實(shí)施。

　　“從傳統金融到養老金融的轉變，是機構和個(gè)人再一次騰飛的機遇，應該提前準備，牢牢抓住機會(huì )，現在行動(dòng)還來(lái)得及?！卑鐒φf(shuō)。

　　在婁道永看來(lái)，為了積極開(kāi)拓個(gè)人養老金業(yè)務(wù)，與銀行、證券基金進(jìn)行競爭，保險公司的產(chǎn)品設計預期將比一般的養老年金更有競爭性，并且保險產(chǎn)品自身的保證利率特色，對于消費者具有很強的吸引力。“但從另一方面考慮，保險公司產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)成本不高，銷(xiāo)售人員或渠道推廣的積極性有限，因此綜合來(lái)看，保險端個(gè)人養老金業(yè)務(wù)規模尚待觀(guān)察?！?/span>

　　制度落地有何意義

　　華夏基金認為《意見(jiàn)》的出臺可以說(shuō)是個(gè)人養老金制度頂層設計文件的落地，它將我國養老保障體系和養老金融行業(yè)的發(fā)展推向新的高峰。發(fā)展個(gè)人養老金，對于我國構建多層次、多支柱養老保險體系，應對老齡化壓力，提高全體國民養老金待遇水平，優(yōu)化資本市場(chǎng)結構等，都具有長(cháng)遠和積極的意義。

　　“養老第三支柱中個(gè)人養老金制度的建立對我國具有很大現實(shí)意義?！比A夏基金進(jìn)一步指出，一是，由于企業(yè)缺乏建立職業(yè)養老金的動(dòng)力，限制了我國第二支柱發(fā)展空間。但是在嚴峻的老齡化壓力下，國民自我養老儲備的需求持續增加。而第三支柱個(gè)人養老金無(wú)需企業(yè)發(fā)起，又有國家稅收優(yōu)惠支持，能夠最大程度調動(dòng)個(gè)人養老積極性。二是，隨著(zhù)新經(jīng)濟、新業(yè)態(tài)的興起，傳統企業(yè)—雇員的工作模式發(fā)生了顯著(zhù)轉換，一部分勞動(dòng)者既不會(huì )被第二支柱職業(yè)年金覆蓋，甚至可能游離于基本養老保險之外。但是第三支柱給他們提供了一個(gè)被納入養老金體系的契機。因此，大力發(fā)展個(gè)人養老金制度，應該成為促進(jìn)國民共同富裕，推動(dòng)社會(huì )經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎性制度，應積極加以推進(jìn)。

　　易方達基金認為，該《意見(jiàn)》的出臺為廣大老百姓通過(guò)市場(chǎng)化投資積累個(gè)人養老金資產(chǎn)，提升國民自我養老保障能力提供了頂層制度設計。公募基金進(jìn)入個(gè)人養老金賬戶(hù)可投范圍，為行業(yè)進(jìn)一步服務(wù)百姓養老提供了良好契機。公募基金公司將積極發(fā)揮自身專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢，努力打造適合養老金投資屬性的基金產(chǎn)品，讓經(jīng)濟發(fā)展成果真正惠澤于民。

　　匯添富資產(chǎn)配置中心資深產(chǎn)品專(zhuān)家李宏綱認為，目前我國養老三支柱發(fā)展極不平衡，第三支柱急需發(fā)展。截至2020年末，我國養老金總規模約12.05萬(wàn)億元，養老金總規模約占我國同期GDP的11.89％。其中，第一支柱基本養老金在養老金總規模中占比為48.19％，第二支柱企業(yè)年金和職業(yè)年金占比為29.37％，第三支柱個(gè)人養老金規模僅為4億元。同時(shí)，第一支柱覆蓋人口超過(guò)10億人，面臨較大支付壓力。第二支柱市場(chǎng)覆蓋率較低且面臨提升瓶頸，在此背景下，第三支柱作為養老保障體系的重要補充，面臨發(fā)展緊迫性，也具有廣闊發(fā)展空間。發(fā)展好個(gè)人養老金，對于構建多層次、多支柱的養老保險體系，應對日益嚴峻的社會(huì )老齡化挑戰，做好全民養老保障，提升未來(lái)老年人待遇與生活水平具有重要意義。

　　嘉實(shí)養老2040五年基金經(jīng)理曹越奇表示，完善居民養老保障迫切需要加快補足第三支柱個(gè)人商業(yè)養老這一短板。隨著(zhù)個(gè)人養老金制度落地，有力地推動(dòng)了我國養老三大支柱體系的持續完善，尤其是進(jìn)一步提升第三支柱個(gè)人養老體系的建設水平。個(gè)人養老金制度未來(lái)如何掛鉤以及落地還需要進(jìn)一步的細則。但值得一提的是，長(cháng)期向好的市場(chǎng)需要長(cháng)期穩定的資金持續流入，例如中國房地產(chǎn)市場(chǎng)有住房公積金、美國股市有401K計劃，推動(dòng)了中國房地產(chǎn)市場(chǎng)和美國股市的長(cháng)牛，個(gè)人養老金賬戶(hù)的設立有利于促進(jìn)資金長(cháng)期持續流入資本市場(chǎng)，穩定資本市場(chǎng)的發(fā)展。對于個(gè)人，能夠將個(gè)人養老金儲備與家庭日常理財的資產(chǎn)配置有效結合起來(lái)，進(jìn)行長(cháng)期投資與積累。同時(shí)也有利于發(fā)揮公募基金等專(zhuān)業(yè)機構在個(gè)人養老中發(fā)揮更好的作用。

　　萬(wàn)家聚優(yōu)穩健養老擬任基金經(jīng)理徐朝貞表示，該《意見(jiàn)》是第三支柱個(gè)人養老金制度的綱領(lǐng)性政策，其內容囊括了一個(gè)養老金計劃的主要設計要素，意味著(zhù)我國的第三支柱個(gè)人養老金制度正式啟航。

　　華夏基金表示，投資者參加個(gè)人養老金有三大好處：

• 減少當期個(gè)人所得稅繳納。

• 幫助早日規劃、積少成多，積累養老儲備。參加個(gè)人養老金要建立專(zhuān)門(mén)的個(gè)人養老金資金賬戶(hù)，這個(gè)賬戶(hù)在退休之前，只能繳費和投資，不能領(lǐng)取，相當于幫助我們進(jìn)行強制性養老規劃，積少成多。

• 幫助建立理財和投資習慣。這是因為個(gè)人養老金存續幾十年，投資保值是核心，而個(gè)人養老金的可投產(chǎn)品類(lèi)別豐富、而且針對個(gè)人養老金的投教比較豐富，監管更加嚴格，運作規范透明。因此通過(guò)參與個(gè)人養老金，我們也會(huì )學(xué)習到如何科學(xué)理財。

　　對資本市場(chǎng)有何利好

　　李宏綱認為，2020年末，中國城鎮人口為90119萬(wàn)人，人均可支配收入為32189元。據此前中國養老金融50人論壇調研，73％的調查對象愿將收入的11％至30％用于養老財富儲備，根據相關(guān)的調查數據，我們預計今后養老金融領(lǐng)域每年新增規模都將達到一個(gè)相對可觀(guān)的數字。對于我國資本市場(chǎng)而言，將引入大量長(cháng)期資金，優(yōu)化資本市場(chǎng)結構，對于中國資本市場(chǎng)未來(lái)健康發(fā)展具有積極意義。

　　徐朝貞表示，個(gè)人養老金制度對于公募基金行業(yè)將產(chǎn)生深遠影響。個(gè)人養老金是真正的長(cháng)期資金，對于公募基金乃至整個(gè)資本市場(chǎng)都具有穩定器的作用。從海外經(jīng)驗看，個(gè)人養老金制度也深刻改變了行業(yè)生態(tài)，促進(jìn)了行業(yè)由銷(xiāo)售驅動(dòng)向投顧服務(wù)驅動(dòng)的轉型。當然，養老金的積累是一個(gè)穩步地積少成多的過(guò)程，所以其對行業(yè)產(chǎn)生的影響不是一蹴而就，而是一個(gè)長(cháng)期的過(guò)程。

　　招商基金研究部首席經(jīng)濟學(xué)家李湛認為，盡管短期規模較小，當前對個(gè)人養老金賬戶(hù)和股市的增量資金提振有限，但隨著(zhù)規模增加對資本市場(chǎng)長(cháng)期利好。我國針對第三支柱養老保險的稅收優(yōu)惠政策目前以稅延型商業(yè)養老保險為載體。稅收優(yōu)惠使得養老基金能夠得到比單純養老金儲蓄更多的繳稅減免回報。當前的稅收方式對高收入群體較有吸引力，而中低收入群體邊際稅率過(guò)低，納入征稅范圍的收入部分過(guò)少，投資商業(yè)養老保險的動(dòng)力不足。“因此總體看，短期能夠提升的個(gè)人養老金賬戶(hù)資金增量規模有限，預計對于資本市場(chǎng)的增量資金提振有限，在未來(lái)三五年內的發(fā)展依政策支持力度而定”。

　　李湛進(jìn)一步指出，在財稅政策的激勵下，未來(lái)會(huì )有更多個(gè)人儲蓄資金注入個(gè)人養老金賬戶(hù)，一方面有助于應對人口老齡化壓力，補充長(cháng)期穩定的養老資金；另一方面，此部分穿越周期的長(cháng)期投資相比于短期投資，更能夠引導資本市場(chǎng)的長(cháng)期健康發(fā)展。